Barrier reverse Convertible

Le Barrier Reverse Convertible (BRC) est un produit financier structuré largement utilisé dans les marchés financiers, particulièrement apprécié pour son potentiel de rendement élevé. Il appartient à la catégorie des produits dérivés et offre une combinaison unique d’options et de stratégies de placement, souvent considéré comme une alternative intéressante aux obligations traditionnelles et aux actions.

Définition

Un Barrier Reverse Convertible est un type de note structurée qui combine une obligation avec une option de vente (put). Ce produit dérivé est conçu pour générer un rendement élevé tout en offrant une certaine protection du capital investi. Sa particularité réside dans la présence d'une barrière de protection du capital observée uniquement à l'échéance (barrière européenne). Cela signifie que le fait que l'actif sous-jacent passe sous cette barrière à un moment donné de la vie du produit n'affecte pas le résultat final tant que cette barrière n'est pas franchie à l'échéance.

Exemple de fonctionnement

Imaginons un investisseur qui souscrit à un BRC adossé à une action XYZ avec une barrière fixée à 70 % de son prix initial, ce qui signifie qu'il faudrait une performance de -30% pour la dépasser. L'investisseur reçoit des coupons périodiques à hauteur de 12 % annuels, un montant plus élevés que celui des obligations classiques. À l'échéance du produit, plusieurs scénarios peuvent se présenter :

1. Si le cours de l’action XYZ est au-dessus de la barrière à l'échéance : L'investisseur récupère l'intégralité de son capital initial et le(s) coupon(s).
2. Si le cours de l’action XYZ est en dessous de la barrière à l'échéance : L'investisseur reçoit un nombre d'actions XYZ équivalent à la valeur de son capital initial (ou un équivalent en cash). La perte dépend donc de la performance de l’action.

Et voici un cas défavorable :

Avantages du Barrier Reverse Convertible

Le BRC offre plusieurs avantages qui le rendent attractif pour certains investisseurs :

• Rendement élevé : Les coupons offerts par les BRC sont généralement supérieurs à ceux des obligations classiques, attirant ainsi les investisseurs en quête de revenus élevés.
• Protection partielle du capital : Tant que la barrière n'est pas franchie à l'échéance, l'investisseur bénéficie d'une certaine protection du capital.
• Diversification : En combinant des éléments obligataires et d'options, les BRC permettent de diversifier un portefeuille en ajoutant des instruments financiers non corrélés aux actions classiques.

Conclusion

Le Barrier Reverse Convertible est un instrument financier sophistiqué qui combine un potentiel de rendement élevé avec une certaine protection du capital grâce à la présence d'une barrière européenne. Toutefois, il est essentiel pour les investisseurs de bien comprendre les risques associés, notamment ceux liés à la performance de l’actif sous-jacent et à la structure même du produit. En raison de leur complexité, les BRC s’adressent principalement aux investisseurs avertis disposant d’une bonne connaissance des marchés financiers et des produits dérivés.