Bid & Ask

Le concept de "bid" et "ask", également connu sous les termes "offre" et "demande" en français, est fondamental dans le monde de la finance, notamment dans les marchés de capitaux. Ces termes décrivent le mécanisme de prix pour acheter et vendre des actifs financiers comme des actions, des obligations, des devises, et même des produits structurés. Comprendre le rôle de l'offre et de la demande est crucial pour naviguer efficacement dans ces marchés et réaliser des transactions optimales.

Le concept de "bid" et "ask"

Le "bid" est le prix le plus élevé qu'un acheteur est prêt à payer pour un actif. À l'opposé, l'"ask" est le prix le plus bas auquel un vendeur est disposé à vendre son actif. La différence entre ces deux prix est appelée le "spread". Le spread peut être vu comme un indicateur de la liquidité du marché pour un actif spécifique : un spread faible indique une haute liquidité, signifiant qu'il y a beaucoup d'acheteurs et de vendeurs et que l'actif peut être facilement échangé. Un spread élevé, par contre, suggère une faible liquidité. Sur le marché des produits structurés, le spread est limité à 1% de la valeur du produit, avec certains produits disposant d'un spread bien inférieur.

Rôle dans les produits structurés

Dans le contexte des produits structurés, le concept de bid et ask prend une dimension supplémentaire. Les produits structurés sont des instruments financiers dérivés créés pour répondre à des besoins d'investissement spécifiques, offrant des combinaisons de revenus, de protection du capital, de levier, et/ou de spéculation que les instruments traditionnels ne fournissent pas toujours directement. Ils peuvent inclure des options, des swaps, des actions, et des obligations comme composants.

La cotation bid/ask dans les produits structurés est essentielle pour comprendre comment ces instruments sont valorisés et échangés sur le marché. Étant donné la nature complexe et la personnalisation des produits structurés, le spread entre le bid et l'ask peut être plus important que pour les actions ordinaires. Cela reflète le niveau plus élevé de risque et la moindre liquidité associée à ces produits, ainsi que les coûts plus élevés de leur création, de leur structuration et de leur maintenance.

Exemples de fonctionnement

Imaginons un produit structuré qui combine des obligations avec des options (modèle classique du produit structuré) pour protéger contre la baisse du marché tout en permettant une certaine appréciation du capital. L'investisseur intéressé par ce produit voudra connaître le prix bid (le maximum qu'un acheteur est prêt à payer) et le prix ask (le minimum qu'un vendeur acceptera) sur le marché secondaire.

Si le prix ask du produit structuré est de 102,5% unités monétaires et le prix bid est de 102%, cela signifie que l'investisseur devra payer 102,5 unités pour acheter le produit, tandis que s'il souhaite vendre le produit immédiatement après l'achat, il ne recevra que 102 unités. Le spread de 0,5 unité représente les coûts de transaction ainsi que le risque et la liquidité associés à ce produit spécifique.

Conclusion

La compréhension du bid et de l'ask est fondamentale pour toute personne impliquée dans le trading ou l'investissement, y compris dans les produits structurés. Ce mécanisme influence directement les décisions d'achat et de vente, affectant la stratégie d'investissement et le rendement potentiel. Les investisseurs doivent donc faire preuve de diligence raisonnable et comprendre comment ces facteurs affectent la valeur des actifs dans lesquels ils envisagent d'investir, en tenant compte des spreads plus larges et de la complexité accrue lorsqu'il s'agit de produits structurés.